消费政策助推家电板块成长

　　家电板块最近为称为政策市。国家为保经济增长，调整结构，拉动消费将是必然的选择，而近期国家又发布了《关于进一步加大家电下乡政策实施力度的通知》表明政策支持力度明显扩大，新政对家电行业需求拉动将不亚于2009年下半年家电下乡的力度。

　　“预计内地家电上市公司又将迎来新一轮利好空间，但毕竟2009年这些股份涨幅过大，个别涨幅已超过10倍，近期的调整我们可看作是对理性估值的回归，在业绩有确定性增长的前提下，经过前期的补跌，这类股份已经重现投资价值。”胜利证券资产管理主管施彤说。

　　国信证券分析师廖喆也表示，前期政府持续出台的家电、汽车消费刺激政策、社会保障制度改革以及下半年即将出台的收入分配制度改革等，无不显示政府为推动结构转型、消费增长扫清障碍，消费类行业将成为结构转型期的高成长性行业。而无论是社销零售总额保持稳定较快增长还是行业业绩增长预期的持续上调，都说明消费类行业景气依旧较好。

　　来自商务部统计数据显示：　今年上半年，全国家电下乡产品累计销售3,251.8万台，实现销售额678亿元，比上年同期分别增长2.4倍和3.2倍，且销售额超过去年全年647亿元的水准。

　　高温和中报预期成板块投资机会

　　国泰证券分析师王稹表示，最近家电版块涨幅靠前主要源于是夏季较热和中报超预期两大板块性机会的叠加兑现，同时前期下跌后板块估值相对大盘偏低。

　　国泰证券分析称，东南与中部地区开始炎热成为市场利好的推手。上周江浙、中部、南部与京津地区都有持续4-5天左右的高温，这些地区是空调的主要市场，对空调销量增长的拉动明显。媒体报道近日在北京、广东等地每日空调销售过万台。此前东北西北的炎热对空调销售的拉动较小。

　　此外，美的与小天鹅中报预增，实现了较高增长，也不容忽视。美的中报略超预期，二季度单季增长21%但中报利润已接近去年全年，尤其此前部分投资者对空调的预期可能比较悲观;小天鹅在二季度洗衣机价格战下也仍然有望取得不错的增长。这带动了整个家电板块中报超预期的预期。

　　下半年小幅波动中继续上行

　　爱建证券分析师朱志勇称，国内电子行业已经是全球电子行业的重要生产基地，是全球电子产业链中的重要一环。全球电子行业的复苏将带动国内电子行业的复苏。同时在国内政策以及消费需求的推动下，国内电子行业将具有更强的爆发力。在目前的环境下，电子行业的业绩增长确定，复苏势头强劲。

　　光大证券则给予了看跌的评价。 光大证券则认为，由于下半年部分负面因素凸现，家电行业的黄金发展期将难以延续。这些负面因素包括房地产调整对新置需求的影响;原材料价格和人力成本的上涨;行业竞争加剧;同比基数的提高。但下半年政策刺激依然是行业亮点。以旧换新、家电下乡刺激效果依然可观，带动的家电需求增量不亚于2009年家电下乡的效果。此外，政府加大保障性住房建设力度，将对冲部分房地产调整对家电新置需求的负面影响。

　　国泰证券分析师王稹表示，展望未来行业基本面和刺激因素，整体上部分地区房地产成交量略超预期但数量仍然较低，房地产成交量下降的影响可能逐步反映到家电销量当中;下半年基数较高导致同比增速下降难以避免，尤其出口可能不佳;行业竞争尚未看到明显的缓和迹象，空调行业竞争可能比一季度好一些，但彩电与洗衣机行业再现二季度那样的竞争局面是很有可能的，冰箱终端零售价不变但争夺经销商的战争也将持续。整体上我们认为，在未来一段时间内，家电板块将在合理估值水平范围内小幅波动，需要关注各项利好和利空因素的出台时间。