[家电网HEA9月26日原创]9月25日苏宁易购正式宣布收购红孩子，当日下午苏宁副董事长孙为民正式对外宣布苏宁以6600万美元敲定了这笔收购。对于很多女性来说红孩子并不陌生，红孩子曾经一度是国美销售母婴产品的龙头电商，在横向发展的过程中其“多元化”战略执行效果欠佳，以至于销售缩水。

    有分析认为红孩子近两年来不断寻求投资者，也曾有国际PE看中了红孩子，据称是财务报表的混乱才使得这项收购搁浅，那么如今苏宁易购把红孩子纳入旗下到底有无风险，笔者这里做一个简单的分析。

    首先要分析一下苏宁易购为什么要收购红孩子。苏宁是国内零售业巨头，并且在向“沃尔玛+亚马逊”模式转变；而红孩子是销售母婴产品的垂直电商，在渠道方面有着无与伦比的优势；同时收购红孩子使得苏宁易购拓宽了潜在消费对象，而苏宁在收购红孩子的同时也收购了红孩子的顾客。同时红孩子成熟的管理团队可以弥补苏宁易购在非电器领域运营经验的不足。从这两点来说苏宁易购收购红孩子在战略上是成功的。

    而这里又有一个问题，那就是红孩子是不是值得收购的企业，是不是潜力股；在评估的过程中笔者看到苏宁易购收购红孩子是基于市销率不到0.5，值越低意味着增值潜力越大；其实通过另一种估算的办法——市盈率也能得到相同的结果，市盈率越低意味着股票升值空间越大，这是企业收购参照的一个标准。一般食品类企业的市效率大约在0.5左右，也就是说企业处在上升期，股民购买股票的风险较小，当市销率超过10时，意味着风险太大，有可能跳水。根据苏宁易购得出的数据可以看到红孩子目前经营状况稳定。

    对于红孩子来说这是一个求之不得机遇，而对于苏宁易购来说红孩子恰恰拓宽了苏宁的销售渠道，同时弥补了非家电类销售的短板。从这次收购来看苏宁走的比较稳健，因为风险越大收益也越大，从评估结果来看这次收购的风险是相对较小的；唯一称的上风险是管理的整合。有分析预测苏宁会给红孩子的管理层彻底换血，派一批高管进驻红孩子。笔者觉得苏宁应该不会这样做，因为这样做肯定会对原来的管理模式造成影响，不利于企业的整体发展。只可能通过渐进式的渗透管理来管理红孩子。后来孙为民的在访谈中也证实了这一点。

    其实收购对双方来说都是好事，从而为实现互利共赢打下良好基础，管理模式通过长时间的磨合会达到兼容从而为苏宁的整体转变奠定基础。