[家电网HEA 1月8日原创] 2012年8月24日，ST科龙以23.7%的涨幅创下该公司去年年内最高涨幅纪录。科龙股价当日暴涨，一份响亮的中期财报无疑是这背后最大的推力。

    海信科龙中报显示，其上半年归属于上市公司股东净利润达3.79亿元，同比去年同期增长32.9%。

    回暖的业绩令科龙股价一改2012年前8个月的低位走势，一路强势反弹。第三季度科龙业绩的持续向好，令投资者对于科龙的成长前景倍加看好，催生股价高升。

    据家电网记者查阅，从8月24日科龙年内最高涨幅日起，ST科龙从每股4.28元升至1月7日的7.49元，短短四个月，累计涨幅达75%。

    盈利持续改善，业绩增长超预期，2012年下半年科龙“钱景”受到业界多方赞誉。

    塞翁失马，焉知非福，正如科龙2011年糟糕的业绩客观上带来了2012年的高增长一样，2013年科龙在持续增长上所遭遇的挑战可能将远远大于2012这个家电“冷年”。

美的战略调整归来 科龙或再遭挤压

    随着行业内节能产业和变频空调产品升级加速，未来中高端市场争夺将成主流空调厂商洗牌之战的关键。

    事实上，科龙业绩的翻红，除了科龙自身高端化和节能化战略的推进外，美的的调整收缩“贡献”颇大。美的战略收缩使得空调行业内激烈的价格竞争态势明显缓和，政策退出后价格回归加之行业市场竞争格局趋稳，这在很大程度上提升了科龙空调的毛利率水平。

    然而，随着美的集团整体上市即将完成，转型归来后的美的显然不会如科龙所愿。反扑者与被反扑者将构成一幅新的行业竞争势力图。

    借助2012年数百款全直流系列变频空调入围新节能惠民工程的契机，加之美的品牌的整体影响力，美的重返将对二线品牌产生很大压力，行业内差距有可能进一步拉大，形成少数几家独大局面，龙头企业越来越强，二、三线品牌则度日艰难。

    根据美的2012年12月17日的公告，美的将以900亿元、涉及200家子公司的整体规模在2013年3月31日前申报相关方案并申请复牌上市。

    实际上，早在2012年5月份，美的即已开始对空调、冰箱、洗衣机业务进行独立、专业化分拆改革。

    2013美的转型归来，现阶段空调行业竞争格局将迎来新一轮的市场风雨。只是这一次，战场从家电下乡时代的全规模转向了细分的高端市场。

    除了高端市场争夺外，渠道争夺同样抢眼。

    伴随着美的“分灶吃饭”和权力下放，各家在三、四级市场的渠道争夺都将再次面临正面碰撞。

    应该说，2012年美的战略收缩，为科龙等厂商腾出了较大市场空间，这为同行进驻提供了诸多商机。2012年，科龙在三、四级市场投入了巨大的人财物力，销售网络快速扩张，多少是有些得益于美的转型之策的。

    然随着美的这头白电巨狼的归来，客观上也将威胁科龙等空调厂商业已占据却并不稳固的市场地位，对于刚刚走出业绩下滑困境不久的科龙来说，影响可能是灾难性的。

    竞争、稳定、调整、再竞争，2012年包括美的在内的企业渠道转型改革昭示着今年内空调行业一场大戏即将上演。

    数据显示，目前海信科龙拥有三大空调基地,六大冰箱基地,预计冰箱产能1000万台/年,空调产能600万台/年。

    随着家电下乡的完全退出，在暂定期仅剩半年的新节能补贴政策下，一旦科龙渠道失守价格竞争，高端市场再受格力、美的、海尔等龙头企业波动，科龙产品毛利率及实际销量均可能遭遇到冲击。

业绩增长持续性待察 科龙高端战略或遇阻

    随着国家三大家电刺激政策的退散，白电市场萎靡状况显现，清理高库存成为2012年上半年家电企业们最头疼的任务之一。

    2012年数家电商和线下家电实体店轮番上阵的促销大战与家电制造商清理高库存不无关系。

    甩除累赘后，在库存压力缓解的下半年，美菱、美的、海尔等主流白电厂商纷纷将目光聚焦于利润丰厚的高端市场，甚至于尚属白电新军的格兰仕所推出的20余款滚筒洗衣机也多面向中高端市场。

    去年11月20日，美菱电器宣布耗资7.3亿元打造的雅典娜豪华冰箱项目已建成投产，这意味着美菱电器未来将全面发力高端冰箱领域。合肥三洋方面新生的自主品牌帝度一经“出世”便被合肥三洋方面定位于高端方向。

    由此可见国内各大白电企业对于高端路线的迷恋，消费风向的变化引导企业转向，这也预示着2013年的高端空冰洗市场，洗牌之战已如箭在弦上，蓄势待发。

    专家指出，过往政策红利的消逝加大了家电企业对利润的追求，谋求持续增长空间客观上会造成新一轮的市场份额争夺，这种争夺参入的门槛较高，市场更加细分化和专业化，。

    矗立在强手如云的高端白电市场，科龙新产品的推广显然并不轻松。

    根据产业在线监测数据显示，受渠道拓展影响三季度科龙空调内销同比增长124.75%，冰箱出货也呈现稳定增长态势。

    依靠规模效应实现业绩回暖的科龙，短期内的刺激效应明显。但从中高端产品的长期市场开拓看，竞争对手多且强悍，形势不容乐观。

    有分析人士指出，格力、美的、海尔等巨头地位巩固，目前国内排名第五位的科龙想要跻身白电市场一线地位，路还很遥远。2012年下半年以来科龙盈利能力虽然有所改善，但业绩增长的持续性并不强，变数较大。

    据家电网记者查阅科龙财报发现，2011年前三季度科龙营收保持了6.7%的增长，2012前三季度营收减幅为0.6%，虽有所收窄，但并未摆脱危机。

    上述分析人士认为，除高端化战略可能受挫外，原材料成本的上升、美的重返所带来的格局变化都有可能成为科龙复兴路上的绊脚石。

    从高端战略到渠道争夺，相比于2011年同期的业绩大跌，2012年科龙的报复性业绩增长可能已为2013年的科龙埋下了隐患。