众所周知，套期保值是金融衍生品投资最重要的一项业务，近些年，由于受原材料涨价风波的影响，不少家电企业尝试借此锁定上游原材料采购，化解价格波动风险。有市场调查显示，在我国沿海发达地区，从事有色金属、钢制品、纺织、橡胶等相关贸易和相关制造的企业，超过半数都开设了期货户头，以备不时之需。而格力电器、TCL、爱仕达、奥马电器等业内不少家电企业因大宗原材料需求旺盛，也相继通过采购部门开展套期保值。

　　美的电器此次出台并完善《管理办法》，从根本上讲，既是为了进一步引导和规范公司期货套期保值业务，也是想通过期货市场稳定原材料采购价格。

　　据了解，美的电器及其下属子公司在本世纪初期就涉足套期保值业务，近几年不断从期货市场采购大宗原材料。美的电器2012年1季报披露，公司在报告期内为规避原材料价格大幅波动给采购带来的成本风险，开展了铜、铝、塑料的套期保值业务。截止去年年底，美的电器持仓期货合同金额为1.81亿。

　　而据美的电器称，2012年公司拟继续开展大宗材料期货套期保值业务，套期保值业务的持仓合约金额不超过25亿元。

　　原材料涨价已是共识，早在2009年下半年，美的电器即想到了对策，公司拿出不超过年度预算所需量1/3的自有资金，开展期货套期保值，抵御市场波动带来的价格震荡。随后，这种通过套期保值来控制大宗原材料成本的方法，也被诸多家电企业仿效。

　　据了解，在有色金属、钢材及化工等领域，套期保值业务较为普遍，在我国铜加工企业中，80%以上都参与了期铜交易。而对铜原料较为依赖的空调行业，对上游价格的波动十分敏感，能否压低成本将决定产品毛利率的高低，因此空调整机企业的收益往往受制于原材料价格。

　　“从今年年初，用工成本就开始增加，这对劳动密集型的家电行业来说压力还是蛮大的。”产经评论家洪仕斌表示。为了应对人力和原料双重成本的上扬，一些企业尝试在资本市场寻求化解良方，开展套期保值业务无疑成为其中一条出路。洪仕斌认为，对原材料需求量较大的家电巨头来说，采取这种措施“一定程度上使成本趋向稳定”。

　　截止今年一季度，美的电器期货套期保值合约产生的损益为1346万元，期末合约金额为35万元，风险可控。公司独立董事认为，美的视期货套期保值业务为平抑价格震荡的有效工具，这种衍生品的投资业务有利于充分发挥公司竞争优势。

　　事实上，控制原材料价格的波动对家电上游企业同样重要。秦先生是某铜加工企业的负责人，他所在的公司是海尔等家电企业的原材料供应商。有了08年金融危机的经验，秦先生已经意识到，面对剧烈的国际金融市场波动，如何利用期货市场对企业来说意义非凡。

　　他认为，期货对于制造业的作用非常丰富，借助于期货市场能为企业提供反馈信息，如果能把期货市场和现货市场结合起来，就可有效化解存货风险并满足生产。不过，秦先生认为，保值操作能否成功，这需要基于良好的质量管理过程，各种流程的管理过程，以及非常好的财务测算系统。

　　据悉，美的电器公布的《管理办法》明确了期货套期保值业务整体运作管理体系，并对相关部门的职责做了说明。按照规定，美的电器将以采购中心为期货交易的操作平台，配置专业的期货交易人员、风险控制人员及档案管理人员，负责期货业务的日常运作。如果下属子公司提出申请的期货交易量疑似异常，采购中心会给予反馈意见。

　　尽管不少企业通过套期保值规避了价格风险，但也有东航套保浮亏高达47亿元的惨剧。据秦先生称，所有涉足套期保值的企业都面临一个共同问题，那就是套期保值模式如果用的好可有效降低风险，但是从利润盈利的角度来说，企业还需要付出风险成本，很难做到现货交易和期货交易对冲。

　　洪仕斌表示，家电企业开展套期保值业务首先要摈弃“投机心理”，期货市场不比现货交易，风险性往往难以预估，因此企业采购需求和套保业务一定要高度一致，另外还要约束投入的资金规模，避免陷入被动。

　　美的电器要求，下属子公司不得自行或委托外部单位独立操作期货业务。《管理办法》第九条还规定，下属子公司套期保值量原则上不能超过年度预算所需量的30%。而且特别强调，期货业务仅限于生产所需原材料的保值、避险等运作，严禁以逐利为目的。

　　业内人士指出，所有金融衍生品业务都伴随着风险，套期保值也不例外，但是严密的制度可以有效降低这些不可免除的风险。

　　据悉，格力电器、TCL等家电企业和美的电器的做法一样，颁布了一系列与套期保值业务相关的管理办法。TCL在发布的公告中称，集团开展的金融衍生品业务，均属于与主营业务经营相关的套期保值和交易类业务，如合计亏损或浮动亏损金额达到公司最近一期经审计净资产的10%，且绝对金额超过1000万人民币时，集团将及时披露。