中国网络三巨头：百度、阿里巴巴和腾讯，今年在“拿外国人的钱”方面做得非常棒，总共从投资者手中拿到了约60亿美元的资金。

虽然在中国市场上要风得风，要雨得雨，但是如果还进入国际市场，只得靠收购竞争者来获取市场地位。

上海睿析科技分析师Sean O'Rourke说：“阿里巴巴、腾讯、百度，这三家公司已经相当成熟，需要更多资金才能继续增长。它们早已占领了中国市场，所以只能向外开拓市场，迎合国际市场和开发新产品就得需要更多资金的注入。”

O'Rourke说百度目前的收购清单上有超过10家企业，从美国人民那里拿到钱之后竟开始一系列收购动作。

百度公司回应称将会利用部分资金来进行跨境收购，还会购买在国外上市的中国企业。

需要注意的是，百度发行的债券周期为10年。10年，相当于一个科技公司的寿命，百度哪来的信心去虏获倾向实体资产的美国投资者的芳心？更何况百度还因为会计丑闻进入了美国政府的怀疑名单。

相比之下，Google公司于2011年5月发行了一批10年期的债券，利率为3.734%。但是Google发行债券发行的过早，如果现在发行，它也可以用更低的利率来吸引投资者。

美国已经不是上市好去处

2012年，许多中国赴美上市的中国企业都吃了闭门羹。2012年，只有两家中国科技公司在美国成功上市，其中就包括YY。2010年，有41家中国企业在美国上市，2011年为15家，2012年仅剩2家。

据分析公司Thomson Reuters的数据显示，今年两家公司只拿到了1.53亿美元的投资，2011年这一数字为21.7亿美元，2010年更是达到了40.1亿美元。中国网络三巨头中百度和腾讯通过发行债券获得了21亿美元的资金，阿里巴巴则通过借款得到了40亿美元。

香港中银国际的互联网分析师Thomas Chong说：“通过发行债券的方式可以更快、更简便的获得资金，增行股票则相对缓慢。”

据报道，腾讯现在手中的自由现金流约为183亿元人民币，百度则为80亿元人民币。

中国的税法也是刺激企业去国际市场借贷的重要原因之一。如果中国企业要用人民币换外债的话，需要交纳10%的汇出税，通过国际借贷还钱则不会出现这样的情况。

大企业占尽优势

信用投资者和分析师普遍认为，中国科技行业巨头的扩大，将会导致中小型企业的前途更加不明朗。

许多中国互联网企业为了获得资金，尤其是游戏和电子商务企业，都开始发行债券。但是许多不知名的企业因为缺少固定资产和不可预测的现金流，屡屡在国际市场受到投资者怀疑。

腾讯公司发言人称：“要让债券市场明白互联网企业本来就是轻量型、快速发家这个道理还需要一段时间。”

资本市场变幻莫测，即使是实力雄厚的大企业也无力招架。雅虎从1999年开始，市值已经损失了80%，Google的股价则翻了6倍，苹果被爆炒到700美元每股。

英杰华投资集团公司组合基金经理Tim Jagger认为：“投资者与其观望技术和消费者行为变化，不如进入市场持有长期债券。中国互联网企业的债券是一个全新的平台，或说是一个新兴投资市场，在这里投资可以获得不少回报。”