日前商务部公布的数据显示，今年1-8月全国家电下乡产品累计销售4635.9万台，实现销售额1009.4亿元，同比分别增长1.6倍和2.1倍。海尔、格力、海信、美的等都成为销量居前的品牌，可谓是目前家电下乡最大的受益者。机构普遍预计，家电股三季度业绩或超出预期，估值优势明显，值得关注。

    上半年受惠家电下乡

    上半年数据显示，30余家家电上市公司累计实现净利润约68.32亿元，同比增长了47.4%，美的电器[15.681.88%]、青岛海尔[22.190.23%]以及TCL集团[3.930.51%]、三花股份[28.181.59%]等净利增幅都在50%以上，不少公司在半年报中特别提到家电下乡对公司业绩的拉动。

    如TCL集团称，受惠于政府的“家电下乡”政策带来的机遇，上半年家电下乡电视机销售额占公司在中国市场的销售总额比例由去年同期的15%增加到37%，同时三、四及五线城市的市场占有率可望进一步提高。

    青岛海尔也积极布阵家电下乡的渠道建设，目前在全国县级市场建立了7000多家日日顺销售网络，县级覆盖率90%以上；3万家乡镇网络，镇覆盖率达到65%以上，公司在下半年的工作规划之一就是，把握家电下乡、以旧换新等消费政策带来的发展契机。

    三季度增长已现端倪

    目前，10余家家电上市公司已披露了三季度业绩预告，以冰箱为主业的美菱电器[10.380.97%]、海立股份[9.670.42%]等都预计业绩大幅增长，美菱电器预增幅度在50%以上；小家电公司如德豪润达[20.37-0.20%]、苏泊尔[0.000.00%]也都增长30%以上；生产空调的三花股份、常发股份[21.682.75%]也都预增30%以上。

    国信证券日前发布的研究报告认为，随着家电下乡的深入，家电上市公司在上半年业绩向好的情况下，三季度的利润率有望高于上半年，四季度即使由于房地产销量下滑而影响家电消费，也已在预期之内，没有进一步的负面因素产生。

    中金公司的报告也认为，2009年至今，家电下乡的季度数据持续创新高，显示农村消费持续性较强，明年家电下乡仍是行业增长的拉动因素之一，虽然边际拉动幅度降低，但农村家电保有量仍有较大提升空间。

    家电股估值优势显现

    WIND资讯数据显示，今年以来，申银万国[3.451.47%]一级23个行业中11个行业指数累计下跌，家用电器是其中之一，累计跌幅6.5%。就个股来看，TCL集团、海信电器[13.391.52%]、美菱电器等今年以来累计跌幅甚至超过20%，青岛海尔也下跌了9.26%，股价表现跑输大盘；美的电器虽然上涨，但涨幅不足2%。估值方面，格力电器[15.30-0.13%]最低，只有12倍多一点；其次美菱电器只有15.5%；青岛海尔、美的电器、海信电器等预测市盈率则都不足20倍。 [NextPage]中金公司重申看好家电板块，认为8月以后以旧换新效果逐步体现，旺季产品(洗衣机、彩电和小家电)需求还存在超预期可能性。其中空调上市公司存在投资机会，理由是低估值和今年的天气因素将使空调旺销，且龙头公司的增发打消了明年利润增长不确定的担忧，审慎推荐美的电器、格力电器。

    国金证券[17.320.29%]也看好家电板块，认为今年家电板块整体还有10-20%的向上空间，中期到明年年底持续推荐两类公司：一是明后年业绩仍有30%及以上增速的成长股，如小天鹅、苏泊尔、毅昌股份[14.353.24%]、浙江阳光[26.681.48%]、禾盛新材[30.19-0.33%]；二是盈利能力持续提升及有资产整合预期的青岛海尔、三花股份。