2009年，家电消费刺激政策的出台令一众极度悲观的家电股起死回生。而在近日，市场又风传1月5日召开的商务工作会议当中将有新的家电政策宣布。事过境迁三年，同样的市场情绪，同样悲观的家电板块，是否又能重演三年前的那幕家电政策市呢？

后政策时代 过冬？

回顾2009年，家电消费刺激政策（家电下乡、以旧换新、高能效空调补贴）一经推出带动了整个家电板块2009年至2011年的业绩大跃进，美的电器(000527,股吧)（000527）2009年至2011年的净利润增长率为83%、57%和2011年的5.92%；同期内，格力电器(000651,股吧)（000651）的净利润增长率为48%、46%和30%；海信电器(600060,股吧)（600060）更为突出，分别为121%、67%和93%。由于政策带动业绩增长，以上三家企业的股价也走出一波为期两年的政策大牛市，一度超越上证6124点时的高峰，家电板块也因此成为2009年至2010年的明星板块。

但随着2011 年下半年三大政策的逐步退出，家电板块也结束了上涨的行情，走势明显弱于大盘。与此同时，由于2012年宏观经济的不确定性，房地产投资增速放缓和家电企业库存水平处于高位等等悲观因素作祟，市场纷纷预测家电行业在未来几年将进入“后政策过冬时期”，即便在2011年众家电企业仍有亮丽的业绩增长支撑，但也遭到市场无情的杀跌，整个板块目前处于较低估的水平，如美的电器的动态市盈率为10倍、海信电器为8.5倍、格力电器为9.9倍。

三大龙头屡获增持

面对市场的无情杀跌，2011年下半年起，部份家电企业的大股东纷纷出手增持自家股票，拟向市场传达一个信息：“后政策时代并不可怕。”

在2011年4月和8月，海尔集团通过海尔创投对青岛海尔(600690,股吧)（600690）进行两轮增持，累计增持公司股份2679.9350万股，约占股份总数的1%。但多番增持也阻挡不了来势凶凶的卖盘，以1月5日青岛海尔8.73元的收市价计算，增持股已套牢近40%。

另一边厢的美的电器，由于2011年全年下跌近29%，为了抑止跌势，大股东也于2011年12月6日至2011年12月29日期间，增持了公司A股共计33,731,554股，占公司总股本比例为1%，增持均价11.67元/股，集团之前在11月23日至12月2日之间增持公司1%股份，两次增持股价为11.84元/股。

与此同时，2010 年12 月27 日至2011 年12 月27 日，海信电子控股已通过上海证券交易所证券交易系统增持公司股份12,860,409 股，占公司总股本的1.48%。

美的和海信获大股东增持后，股价表现凌厉；1月5日收盘计算股价略高于增持价，已超越大盘指数。

传闻口径统一 属实？

此次家电新政的传闻起源自商务部于2011年12月15日举行的例行新闻发布会，当中商务部新闻发言人沈丹阳表示：“商务部正在研究新的消费促进政策，有望于本周举行的商务工作会议上公布。”

而商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍的接受媒体采访时则进一步明确了新的促进政策导向：“出台新的扩大消费举措非常重要，商品消费扩大政策可能需要延续或出台新的政策；在家具、家电、餐饮和家政方面还存在一定的政策拉动空间。”

“商务部已经起草提案，在未来数年继续推行消费刺激政策，但形式有所改变，将覆盖汽车和与住房相关的家电领域。”商务部原部长助理、商务部经贸政策咨询委员会成员黄海在接受媒体采访时也有这方面的表示。

由于多个媒体报道，多种声音一致的透露了这一线索，令1月5日举办的为期两天的商务部工作会议备受投资者关注。期待家电新政出台的呼声随着会议的召开，也越来越强烈。

A股和港股市场当中的家电板块也得到资金的大力支持，纷纷逆势走强。

机构预言节能相关利好

对此，光大证券(601788,股吧)认为，如果出台新一轮家电消费刺激政策，家电板块一季度有望见底反弹。商务部将出台新的消费促进政策很可能包括新的家电刺激政策。“节能产品惠民工程”政策本意在于采取财政补贴方式，加快高效节能产品的推广和有效扩大内需，政策初始设计范围包括空调、冰箱、平板电视、洗衣机、电机等10 大类高效节能产品。已经实施过补贴的产品为高能效定频空调，正在实施补贴的产品为电机、照明产品。冰箱、空调、洗衣机、变频空调、彩电等其他家电很可能在未来实施相应的能效补贴政策。从历史观察的角度看，家电板块对政策效果的反应具有滞后性，因此投资者有时间空间根据近期的商务部工作会议结果作出投资安排。