不管这桩并购是否能真正达成，一个不争的事实是：小家电已经成为“中国家电业最后一块利润奶酪”，品牌之间的厮杀会进一步激烈，并购将成为小家电企业快速强大、与竞争对手抗衡的利器。

    飞利浦两条腿走路

    公开资料显示，奔腾电器主营生活类和个人护理类小家电，曾是美的空调代理商及供应商，做过美的、格力、九阳等小家电产品的OEM制造商。2003年底，奔腾电器创造自主品牌“奔腾”，业绩呈几何式增长，2004年上市当年实现销售额1亿元，2005年4亿元，2006年接近8亿元，2007年一举突破10亿元。

    飞利浦作为全球老牌的消费电子企业，近年来在传统消费电子领域有逐步撤离的迹象，但在小家电、照明等领域却表现得积极主动。分析家认为，从此次收购奔腾电器来看，今后飞利浦还会继续加大在小家电领域的投资。中国是飞利浦全球总部今年确定的新兴市场之一，为高效完成销售增长目标，飞利浦必须在中国建立更加完善和庞大的小家电产业链，而并购无疑是最快捷的手段。

    飞利浦在剃须刀等个人护理小家电以及榨汁机、吸尘器和空气净化器等生活小家电上具有优势，不过，面对美的在生活小家电领域的全线渗透，飞利浦的地位难免不受影响。分析家认为，飞利浦原本在精品小家电占据优势地位，如果飞利浦收购奔腾电器这一行动达成，飞利浦有望补齐生活小家电品类，其在市场的地位有望进一步提升，那将对小家电行业整体格局造成影响。“飞利浦收购奔腾，显然看重的是奔腾的设备和产品，以期迅速获得生产能力，实现生活小家电和精品小家电两条腿走路，拓宽飞利浦的小家电业务”，一位行家这样评价道。

    据悉，飞利浦全球家居护理业务总部已经迁移到中国上海，并将在华建立厨房电器的本土创新中心。飞利浦表示，未来5年飞利浦将持续加大对中国市场的研发投资、渠道扩展，确保在中国市场打造“端到端”的全程业务模式。而中国市场对于飞利浦来讲，地位将提升至“全球第二总部”。

    中怡康时代市场调查公司的市场监测数据显示：2011年1月—4月累计零售监测，奔腾在电饭煲领域以7.5%市场份额位居行业第三名，奔腾的电磁炉、电压力锅分别以5.1%、6.8%市场占有率稳居行业的第四名。这也许意味着，目前已经在电动剃须刀等市场上具有垄断领先优势的飞利浦正借助“奔腾电器”将市场触角伸向电饭煲、电压力锅产品领域。这也是当前美的、苏泊尔、九阳等小家电企业竞争最为激烈的市场。

    最后一块利润奶酪

    目前，小家电产业其实集中度已经很高，形成了美的、苏泊尔、九阳等一些强势企业。但是尽管竞争激烈，小家电的利润率也仍旧高于大家电，这也是吸引资本加大在这一领域投资的重要原因。

    小家电市场被公认为“中国家电业最后一块利润奶酪”，中国的市场容量也有着不小的上升空间。同时，小家电通常也不像大家电产品那样要求较高的科技含量，生产成本通常占较大比例，而中国又具有成本优势，这是许多资本特别是外资愿意并购中国小家电企业的原因。 [NextPage]有数据显示，在欧美国家，每个家庭大约有40件小家电，而在我国每个家庭小家电数量不足10件。由中国家用电器协会委托市场调查公司做的《2010年度中国小家电市场消费者调查报告》显示，近几年小家电市场复合年增长率达到25%。2011年一季度，全国家电业销售额比去年同期微增1.7%，达到2696亿元；其中，小家电产品市场销售额则已达到414亿元，较去年同期增长5.9%，远大于传统家电行业增速。而农村市场广阔的发展前景，更是让资本激动。今年年初召开的国务院常务会议上决定在国内实施新一轮的农村电网改造升级工程，新一轮农村电网改造尤其是西部地区农村电网改造的启动，不仅能够使得西部地区农村电网覆盖面持续扩大、供电能力及可靠性得到明显改善，同时还将使得西部农村地区电价实现城乡居民用电同价，农村居民家电持有成本有所降低，农村家电市场有望得到撬动，家电行业将在此轮潜在消费需求释放中受益。

    在对今年家电行业进行分析预测时，多家券商垂青于小家电，比如海通证券的报告说，“看好厨房大、小家电行业未来两年的销量及业绩增长”；湘财证券对家电子行业的推荐顺序为：洗衣机、小家电、空调、冰箱，认为小家电“成本转嫁能力较强”。

    “阴谋论”未必说得通

    近年来，小家电行业的并购案已发生多起，如法国SEB收购中国炊具大王苏泊尔、厨具厂商爱仕达收购步步高小家电业务相关资产等等。有甜头可沾，自然会吸引资本介入，但是这些并购案中频现外资的影子，让一些人产生了担忧。

    此前法国SEB（赛博集团）收购苏泊尔虽然取得成功，但曾引发激烈争议。此次飞利浦收购奔腾，有种声音认为：民族“委身”外资品牌是民族品牌的沦陷。

    此项收购尚需通过商务部审批，不过，不管结果如何，有分析家认为，发生在小家电行业的外资并购并不一定能套用“阴谋论”。

    苏泊尔就是一个例子。到2011年2月份，通过受让公司二股东、三股东的股份，SEB持有的苏泊尔股份已增持至70%以上。如今，严格而言，苏泊尔已不姓“苏”，但这并不重要。大家看到的是，SEB入主后，公司高速发展，一个民族品牌并未因此消亡，反而越擦越亮。

    公开信息显示，2010年苏泊尔的收入规模为56.22亿元，实现的净利润为4.05亿元。今年一季度营业收入和净利润均同比增长了30%以上。

    再看苏泊尔的远景，也呈现良性发展态势。苏泊尔公告，为发展炊具高端品牌及业务，公司计划在浙江杭州投资设立全资子公司引进SEB公司旗下炊具高端品牌Lagostina。日前苏泊尔还与中国华特迪士尼公司签约,在炊具及厨房小家电产品上获得迪士尼（Disney）消费品授权,是中国厨房炊电行业首家获得此类授权的企业。

    厦门证券分析师评价道：我们一直期待的SEB公司授权苏泊尔在中国代理其丰富的品牌终于拉开了序幕；加上获得迪士尼在炊具及厨房小家电产品上的品牌授权，相当于苏泊尔在自身品牌定位于中档大众化市场的基础上，又增加了一条高端炊具品牌线和一条面向时尚、卡通、年轻消费者的炊电品牌线，形成“高+中+时尚卡通”这样一个立体的品牌组合资产。自2007年SEB成为控股股东以来，苏泊尔经历了产能扩张（绍兴厨电基地、武汉炊具基地）、内部生产效率提升和经营效益改善、市场份额增加，不断地证明公司发展快速而又稳健的特点；品牌线的立体化是公司在前期基础上的再上一个台阶，尽管短期业绩上的增厚未必明显，但为中长期的快稳增长又夯实了基础。

    大家电品牌和国际品牌进入小家电领域并迅速扩张，意味着小家电市场将逐步向专业化、体系化、规模化、品牌化转型，淘汰一批实力相对薄弱、缺少研发和成本优势以及销售服务网络优势的小牌企业，行业将进一步集中化。为此，小家电企业要重视市场的变化，对原材料、核心零部件、制造、服务等整个产业链进行全面升级。