我们得到的数据显示，2011年2月，国内空调销量为744万台，同比增长38%。其中，出口持续火爆，出口量为444万台，大幅增长44.8%；内销约300万台，同比实现29.4%的增长。

　　分品牌来看，2月格力、美的总销量分别为210万台和225万台，同比分别增长52.2%和52%。2月，这两家空调业龙头的市占率分别为28.2%和30.2%，总量合计近60%。此外，海尔空调2月销售51万台，同比增长28%；志高空调销量30万台，同比增长21.5%；科龙当月销量18万台，同比大幅增长38.5%。由此看来，空调龙头企业淡季优势更明显。

　　数据显示，2011年1-2月，空调内外销均已实现高增长，内外销累计分别增长36.6%和61.7%。展望2011年空调内销市场，随着三、四级市场渠道完善、家电消费习惯的形成，以及农村市场电网配套设施的完善和1000万套保障性住房的刺激，预计2011年空调销量有望再度超预期增长，未来三年内销复合增长率将达15%。推动内销增长的因素包括：1)居民收入继续增长；2)城镇化水平有望继续提升，制度变迁推动城镇化走向深化，促进城镇农民工家电消费水平提升；3)三、四级市场蕴含着很大的空调消费潜力。

　　从出口的角度看，今年第一季度为空调出口旺季，出口增长将再度创新高。我们预计，未来三年空调出口将保持5%~10%复合增长率，仍有增长空间，主要表现在：1)俄罗斯等高纬度地区恶劣天气增加，未来北方空调需求增加将会有效撬动空调全球总销量增长。2)全球经济增长。3)中国家电的国际竞争力会持续上升，市场份额也不会下降。

　　【投资建议】

　　空调行业经过多年的充分竞争，品牌集中度较高。随着市场竞争的不断成熟，行业格局日趋稳定。在个股方面，投资者可重点关注格力电器、美的电器和青岛海尔。中投证券